De FTX Group heeft faillissement aangevraagd. Welke implicaties heeft dit voor de crypto-industrie en voor on-chain carbon? Een kort stukje om de recente gebeurtenissen in perspectief te plaatsen.
Wat er precies gebeurd is?
De op twee na grootste gecentraliseerde cryptocurrency-uitwisseling, FTX, faillissement aangevraagd op 11 november 2022, gaande van een waardering van $ 32 miljard tot insolventie binnen een paar dagen. De persoon achter FTX is Sam Bankman-Fried, die ook hedgefonds Alameda oprichtte. Wat gebeurde er op de achtergrond: beide entiteiten – FTX en Alameda – werden gebruikt om elkaar strategisch te ondersteunen. Een groot deel van het eigen vermogen van FTX was eigendom van het zusterbedrijf Alameda in de vorm van FTT (het token van FTX). Bovendien werd het geld van de gebruikers op niet-transparante en roekeloze manieren gebruikt.
Het is een gangbare praktijk voor Web3-bedrijven om een ’native token’ te lanceren dat gedeeltelijk eigendom van een entiteit vertegenwoordigt. Deze native tokens kunnen door iedereen worden gekocht en verkocht, net als aandelen.
Op 2 november 2022 heeft Web3 nieuwsplatform Coindesk een artikel gepubliceerd dat wees erop dat FTX werd ondersteund door Alameda. Dit benadrukte dat de eerste niet solvabel was en de laatste uiterst kwetsbaar, mocht de waarde van de FTT dalen.
Rivaliserende cryptocurrency-uitwisseling, Binance, bezat ook een groot aantal FTT-tokens. Dit nieuwe stukje informatie gaf hen een reden om hun bedrijf te verkopen en in één klap de ineenstorting van hun concurrent teweeg te brengen. En toen Binance besloot om hun FTT te verkopen (of te ‘dumpen’), brachten ze een golf van andere tokenhouders voort om ook te verkopen. Deze massale uitverkoop crashte de waarde van zowel FTX als Alameda in het proces.
Het interessante hier: alle betrokken organisaties zijn legitieme en gereguleerde bedrijven. Hun gebruikers verwachtten geen vals spel en gingen ervan uit dat hun geld op een gevoelige manier zou worden gebruikt. En alle spelers zijn in wezen traditionele financiële instellingen die actief zijn in de cryptocurrency-ruimte, geen gedecentraliseerde, Web3-native protocollen.
Ze werden verondersteld de overheidsvoorschriften te volgen, maar toch misbruikten ze hun macht en stuurden ze waardestromen ten voordele van een klein aantal grotendeels onbeheerde individuen.
Deze recente gebeurtenissen – hoe pijnlijk ook – onderstrepen hoe sterk we decentrale controle over enorme waardestromen moeten waarderen. Het laat ook zien dat we niet alleen op regelgevers kunnen vertrouwen om ons veilig te houden bij de interactie met financiële instrumenten. Governance moet in de waardeketen worden ingebouwd en in slimme contracten worden gecodeerd, in plaats van bovenaan te worden toegepast.
Hoe kon dit gebeuren?
De CeDeFi-industrie (gecentraliseerde financiële instellingen die actief zijn in de gedecentraliseerde financiële ruimte) is notoir ondoorzichtig, wat kansen creëert voor slechte actoren om het systeem te misbruiken, of om onafhankelijke beslissingen te nemen waar ze vooral van kunnen profiteren, dwz het geld van gebruikers gebruiken voor risicovolle investeringen.
In het geval van FTX was er een gebrek aan risicobeheer en compliance, evenals ernstige belangenverstrengeling. Ze gebruikten in wezen een deel van de technologie en alle hype van Web3, zonder de waarden en het bestuur die ten grondslag liggen aan echt gedecentraliseerde financiële infrastructuur.
Welke impact heeft dit?
Geen van de evenementen heeft enige invloed op de on-chain koolstofmarkt, de Regenerative Finance-ruimte of tokenized carbon credits. Alle crypto-activa die worden bewaard in zelfbewarende crypto-wallets (dwz Metamask) worden totaal niet beïnvloed, aangezien ze worden beheerd door de gebruiker en niet door een externe uitwisseling. Nogmaals, dit benadrukt de waarde in het Web3-ethos “niet je sleutels, niet je munten”.
Zal de prijs van tokenized carbon credits dalen?
Omdat tokenized carbon credits worden ondersteund door een echt actief (het originele carbon credit), zijn ze minder vatbaar voor de extreme prijsvolatiliteit die bij andere cryptocurrencies is waargenomen. In de toekomst streven we naar een koolstofbrug in twee richtingen (waarbij koolstofkredieten op elk moment vrijelijk on-chain en weer off-chain kunnen worden verplaatst). In dat scenario zal de waarde van tokenized carbon worden toegewezen aan reguliere koolstofcredits en zullen de markten gelijk zijn, omdat credits niet op één handelsplatform zijn ondergebracht.
Waarom zijn andere cryptocurrencies in waarde gedaald?
Of specifieke cryptocurrencies – of native tokens – in waarde stijgen of dalen, is gebaseerd op de prestaties van hun eigen markt of organisatie. Iets soortgelijks gebeurt met aandelen: de huidige waardedaling van Twitter-aandelen hangt samen met wat er binnen het bedrijf gebeurt. Maar dit heeft geen invloed op andere FTSE-marktbedrijven binnen verschillende sectoren, alleen omdat ze op dezelfde aandelenmarkt zijn genoteerd.
Regelgeving zal de komende maanden en jaren waarschijnlijk aanzienlijk strenger worden, wat een enorme impact zal hebben op cryptomarkten. We juichen dit toe, aangezien regelgevingskaders duidelijkheid scheppen in de branche, de massale acceptatie helpen versnellen en gebruikers veilig houden.
Wat kunnen we leren van de recente gebeurtenissen?
De Web3-ruimte is relatief ontluikend – en dat geldt ook voor open en transparante koolstofmarkten. We kunnen naar de crypto-industrie kijken en leren van de fouten en successen van de afgelopen jaren. Een belangrijk punt uit de laatste gebeurtenissen: we moeten voorkomen dat we de kracht van iets dat bedoeld is om zeer snel op te schalen (zoals onze koolstofmarkten) in de handen van een paar individuele spelers leggen. Daarom richten we ons bij Toucan op het bouwen van een “neutrale” infrastructuurlaag waar CO2-credits met verschillende attributen en uit verschillende registers allemaal dezelfde taxonomie volgen, evenals een open registersysteem dat iedereen kan gebruiken.
Gedecentraliseerde protocollen en slimme contracten zorgen voor veiligere, stabielere en vooral transparantere rails, aangezien de beweging van elk asset op elk moment publiekelijk kan worden geverifieerd.
Toucan is erg gefocust op het integreren van risicobeheer en compliance in ons protocol ter ondersteuning van de gedecentraliseerde financiële omgeving. Dit verzacht de vaak ingrijpende beslissingen van slechte actoren in gecentraliseerde platforms, zoals CeFi-uitwisselingen. Toucan Protocol is project-agnostisch en we hebben geen voorkeuren voor een register of project.
